卖的话，公司可以续命，但自己失去部分权，沦为打工人；不卖的话，与公司全盘掩埋。进退两难。

　　铅笔路曾报途过驭光科技，它建造于2016年5月，营业目标为衍射光学和微纳光学。

　　创办团队累计8名，清一色的清华系基因。也便是这样一家优越公司，曾被VC连投8轮。

　　据铅笔路DATA数据，驭光科技缔造7年融资8轮，最大单轮融资为2亿，总融资额超5亿。资方征求但不限于顺为血本、百度风投、联想之星、歌尔股份等。

　　很成心想，这回的收购方“歌尔股份”，如故驭光科技的投资人，而且是终末一轮接盘者，还接了两次。

　　据布告，歌尔光学（歌尔子公司）以7.95亿购买“驭光”62.812%股权。其中，2.0616亿是退给歌尔股份的——此前后者曾投资2亿元。其余还剩5.95亿，是置办其我老投资人的。

　　据公告，歌尔光学以增资扩股妙技，收购了“驭光”37.188%——这些股份，大控制是创始团队的。收购后，创始团队与少量投资人取得（歌尔光学）6.54%股份。

　　这一点大概从总数看出，“驭光”累计融资超5亿，而这回回购老股的现金也就5亿多。

　　结尾一轮融资时，“驭光”估值约19.58亿（2022.5）。这回往还中，限度投资人的回购价为11.19亿。而2019年入局的追远创投竟被“出格应付”，拿到了15亿的回购价。

　　但即便如许，全班人也只取得了1227万元总现金。由点窥面恐怕看出：多半投资人的现金回报空间不大。

　　接洽是路求筹码的，我们筹码多，全班人便有踊跃权。“驭光”手里的牌太少了，耗损压力较大。

　　据布告，2022年“驭光”的营收约3250.82万元，净吃亏约1.1亿元。而2023年，这一现状有所好转，但无性情变更：收入3243.75万元，净亏损约6898.19万元。

　　从过往融资金额（超5亿）看，在后续融资不顺的条目下，每年约1亿元的吃亏，将给“驭光”带来不小压力。

　　联闭行业案例，铅笔道感到：在这种条件下，“歌尔股份”还能接盘2次，已属行业有数。

　　虽然，这桩案件纵然流显露一丝无奈，但还是成长着维新创业的希望——CVC。

　　简而言之，CVC就是大企业建议的投资机构/一面，其投资主意并非完全基于财务回报，还征求营业构造、后期并购等。

　　结果叙明，合头时候VC是救不了我们的，也不可以接盘2次，但“歌尔”却这么做了，绝非基于财务回报标的。