给予“增持”评级。汽车“四化”汹涌澎拜，感知层、传输层、限定层等家当链上关联公司迎来推广时机。

　　全班人们举荐：举世光学晶体龙头福晶科技(行情002222,诊股)，光学周详仪器及 部件龙头永新光学(行情603297,诊股)，光学元器件“小巨人”腾景科技(行情688195,诊股) （688195），安防变焦镜领袖先企业团结光电(行情300691,诊股)，国内慎密光 学冷加工龙头企业蓝特光学(行情688127,诊股)。保护联创电子(行情002036,诊股)，水晶光电(行情002273,诊股)增持评级。

　　多传感器调处成为趋势，摄像头、雷达等装车辆高潮，同时规格的跳级带来价格量的不断普及。L3 级别自动驾驶汽车遍及运用 7-8 颗 摄像头、1-2 颗激光雷达、5 颗毫米波雷达。规格方面，8M 摄像头加 速上车、纯固态激光雷达是未来的主流倾向，77GHz 毫米波雷达在 探测隔绝及精度上都完备明显优势，同时 4D 毫米波雷达有望逐步落 地。据所有人们测算，2025 年举世车载摄像头、激光雷达、毫米波雷达 的市集范围将区别有望抵达 798、638、367 亿元，2022-2025 CAGR 分辩为 30.04%、278%、21.92%。

　　国内公司借助本土优势切入供给链，在财富链多个环节完成打破。（1）摄像头方面，从元器件到摄像头模组，国内仍然具备完整的产 业链能力，闭联厂商（如联创电子、舜宇光学科技、韦尔股份(行情603501,诊股)、昀冢 科技等）仍旧打入车企提供链。（2）激光雷达墟市此刻表露出百花齐 放的状态，快腾聚创、镭神智能、华为、大疆 Livox 等国内厂商在产 品组织及与车企联络上均走在前列，是目前激光雷达市场上强有力的 较量者。（3）毫米波雷达方面。国内厂商已在 24GHz 完成量产及供 货，且国内 24GHz 细分墟市博得了横跨 50%占据率，在异日主流且 界限更大的 77GHz 方向，今朝也正在渐渐打破。

　　损害指引。营业摩擦带来的不必定性；限定枢纽如高端芯片缺货；新 产品研发不及预期。

　　汽车智能化、电动化、网联化、共享化的发展给财产链各个枢纽带来了发展时机，各类传感器的装车辆快快提高，市集周围速疾扩大。据全部人测算，2025 年举世车载摄像头、激光雷达、毫米波雷达的市集界限将辞别有望抵达798、638、367亿元，2022-2025 CAGR差别为30.04%、278%、21.92%。

　　（1）摄像头：L3级其它主动驾驶行使摄像头的数量将抵达 7-8颗，规格方面，8M 有望加快上车；双目摄像头将成为 L3-L4 级别主动驾驶选择，规格的降低发动单车价钱量的高涨。

　　（2）激光雷达：L3 级自愿驾驶单车应用量 1-2个，半固态激光雷达为当前主流选拔，代价低重+量产进度使得装车辆进一步上涨，MEMS 振镜、1550nm 激光器是另日的主流希望偏向。

　　（3）毫米波雷达：L3级别单车利用量 5 个当中，77GHz 在信休取得质量、探测隔离方面均具备优势，随着资本降低上车辆将慢慢提高，同时 4D 毫米波雷达或将逐步落地利用。

　　L2 级别智能驾驶分泌率升高快快，L3 将络续进入量产阶段。在计谋推进、传感器资本消沉、电子电气架构由传布走向集通常合连泉源的推动 请务必阅读正文之后的免责条件限定 4 of 28 下，主动驾驶排泄率速速降低，据盖世汽车商酌院，2021 年全班人国 L2 级 别 ADAS 新车搭载上险量为 395.62 万辆，同比增加 77.65%，L2+级别 ADAS 新车搭载上险量为 169.45 万辆。仅 2022 年前两个月，我国的乘 用车前装标配 L2 智能驾驶的上险量就如故抵达了 76.39 万辆，同比补充 68.82%。L3 级别自愿驾驶将接连投入量产阶段，主旨以及多地计谋出台 关连战略，进一步宣扬智能驾驶资产化的落地。从车企角度来看，特斯 拉、蔚来、小鹏、理想等电动车企依然出的车型均可以实行 L2+级别及 以甲等级的自愿驾驶，2021 及 2022 年广泛车企将投入更高阶此外自愿 驾驶阶段。

　　策略汇集推出，主动驾驶进入快速排泄阶段。2020 年 11 月，大家国宣布 《智能网联汽车技能阶梯 年新车销量占比中到达 50%，2030 年占比到 70%。而 L4 级别自愿驾驶， 2025 年在“高速公说、专用车讲、停车场、园区、港口、矿区”等特定 场景和限制地区营业化行使，在 2030 年新车占比 20%，在高速公路广 泛应用，在城市面途告竣界限化操纵。

　　加入 2022 年今后，主旨及各外地政府鳞集推出关联策略促进汽车智能化、网联化等的发展。其中，2022 年 3 月，工信部公布《2022 年汽车法则化事务要点》，重心指出要策动智能网联汽车自动驾驶等各方面功 能的法则指定，在顶层假想上更进一步。同时在武汉、长沙、南昌、宁波、杭州等世界多地开展汽车智能化、网联化等关系项主意落地。2022 年4 月，交通运输部、科学时间部宣告《“十四五”交通范围科技更新经营》，肆意进展灵活交通树立，仰求酿成声援谈路自愿驾驶、聪颖轨 讲交通等多方面交通形态的中央本领与体系配置。

　　智能驾驶接济编制重要由感知层、决议层、实践层三大限度组成。感知层即万般传感器，网罗摄像头、激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达等。决议层即资历感知的消休来举办决意决断，遵命当下境况替代驾驶员做出驾驶决策，譬喻车讲保持、贫乏物劝告等。实践层即听命确定最终对 汽车实行加疾、制动、转向等各项控制，以完毕智能驾驶。

　　智能驾驶级别升高策划传感器装载量光鲜飞腾，技艺规格迎来跳班。从 均衡单车搭载量上来看， L1 级别必要 8 个超声波雷达与 5 个摄像头， 到了 L3 级别便需要 12 个超声波雷达、7 个摄像头、5 个毫米波雷达与 2 个激光雷达，而 L5 级别每辆车平衡就需要 12 个超声波雷达、12 个摄像头与 8 个毫米波传感器与 3.5 个激光雷达，传感器的数量竣工了大幅度添补。从今朝公布的 L2+及以上自动驾驶级另外车型上来看，绝大限度 都依旧配备了激光雷达，部分车型的摄像头数量已经逾越了 10个，智能驾驶的级别不竭进步发起传感器的装载量显然提升。在时间规格方面， 高阔别率摄像头进一步热潮，半固态激光雷杀青为今朝主流打算，77GHz、 4D 毫米波雷达将慢慢攻陷要紧身分，报告下文将分离认真说明其蜕变。

　　MEMS传感器利用数量及价钱量速疾提高。平均每辆汽车应用的MEMS 传感器数量约为 10-50 颗左右，紧要用于防抱死、车身安逸、胎压监测、 电开首刹等系统，在高端及华侈车型上，操纵量会抵达 50 颗以上甚至 上百颗。主动驾驶等级的降低对音信感知的吁请增补，MEMS 传感器的 利用数量和价钱量迎来清楚进步。同时，在激光雷达中，由于 MEMS 准备的物料和量产本钱较低，MEMS 行为激光雷达吃紧的零组件也将迎 来快疾增加的市集须要。

　　守旧撒布式 ECU 架构如故不能舒服由于智能化提高所带来的高快数据 处置等功效，DCU 架构优势明确。随着主动驾驶等效力的添加，其谋划 ECU 的数量也在光鲜填补，在少少奢侈轿车中，ECU 的数量跨越了 100 个。ECU 数量的添补使得线束等联系本钱的进步以及逻辑着想的纷乱。操纵域限度具备以下长处（1）轻量高效、进步本钱，运用集成式 ECU 简化了汽车电子架构，能够抬高相干零组件的应用量，提升感化。（2） 高疾数据措置才力，古板 ECU 架构措置数据时效力较低，数据的拖延 性较高，使用集录取架构不但普及了数据的速速处理才华，同时跟从着 OTA 的生计，可以告竣通过软件对汽车干系成绩完成升级。（3）能够实 现车联网以及万物互联。域限制具有高性能计算才华，汽车 V2X 须要较 高这种高带宽、高性能的处置和争论才华。

　　车载摄像头是自动驾驶编制的关键视觉传感器，借由镜头汇集图像后，摄像头内的感光组件电途及限定组件对图像举行处理并转移为电脑能处理的数字旗号，从而达成感知车辆周边的路况情状，告竣前向碰撞预警，车讲偏移报警和行人检测等效力。现在车载摄像头在主动驾驶中有 着合头作用。车载摄像头遵命安设职位可以分为前视、后视、环视、内置和侧视等， 主动驾驶关键应用前视和环视摄像头。

　　1） 前视：单目、双目等前视摄像头多数安装在前挡风玻璃上，用于检测火线途况，区别人、车、红绿灯以及穷苦物等，普遍用于前向碰 撞预警 FCW、行人探测与防撞预警 PCW、车叙争持与危机预警 HMW、车谈偏离预警 LDW、交通标记鉴识 TSR 等成就。

　　2） 环视：行使多个摄像头的图像举行拼接，为车辆需要360 度成像， 主要用于低速近断绝感知，可以用于倒车影像、全景泊车和援救自动驾驶等，也可团结其全班人传感器十足用于高精度地图数据的采集。

　　随着驾驶等第的进步，摄像头在多方面也在举办升级。（1）8M 摄像头 搭载率不断上升。（2）单目为今朝主流采取，双目摄像头将成为 L3-L4 级别自愿驾驶主流。（3）镜片材质以及镜头材质的不休跳级。

　　8M 像素摄像头渗透率络续升高。为了应对破例情况条目，车载摄像头 的像素不休跳级，为了可能抵达更为明晰的成像功能，今朝多车型依旧 当初搭载 8M 像素摄像头。2021 年 1 月，另日首款轿车 ET7 发布，个中 一大亮点就是搭载了 11 颗 8M 摄像头，由于量产技艺起源，2021 年 5 月份开初交付的理想 ONE 成为了举世首款搭载 8M 摄像头的车型。2022 年多款新车将搭载 8M 摄像头，规格将进一步提升。

　　单目摄像头仍为主流办理计算，双目摄像头有望成为 L3-L4 级别主动驾 驶的主流。单目摄像头的利益在于探测信休鸿博，考查隔断远，其差错 在于探测易受境况效力。由于双目摄像头需要高算力芯片周济，且成本 相对较高，比单目摄像头的本钱贵 50%傍边，双目摄像头的升高还需要 肯定身手，以是，单目摄像头是目前主流的车载摄像头。单目摄像头广 泛应用于已上市的 L2 级此外高级扶植主动驾驶；L3-L4 级别必要更高精 度测距定位结果及视觉感常识别才干的双目摄像头来保险，因此行使双 目摄像头将成为 L3-L4 级别自动驾驶的主流。

　　玻璃非球面镜片通常使用，塑料镜头逐渐向玻塑同化镜头和全玻镜头过渡。随着车载镜头像素不断添加、零部件加多以及公差感化名望增补， 车载镜头很难经历单球面镜片局限统统效用。玻璃非球面成为高像素镜 头的最佳处分策画。非球面可以自由设计光线、光途，一片非球面镜片 能够达成三片玻璃折射的功效。塑料镜头逐渐向玻塑搀杂镜头和全玻镜 头过渡。夹杂镜片具备塑料镜片自动量产的优势和玻璃镜片卓异的透射率，可达成更高的折射率、更高的良率和产量。全玻镜头透光率较高， 请务必阅读正文之后的免责条件局部 13 of 28 可达 99%，用于车载视觉编制可告竣低照明条目下高诀别率的道况消歇检测。当前，主流厂商车载镜头正逐步向全玻镜头和玻塑混淆镜头过渡。

　　环球车载摄像头搭载量异日有望横跨5亿颗，墟市周围迫近 800 亿元。据 Yole，L1-L5 级别自愿驾驶用到的摄像头数量诀别为 4、5、7、9、12 颗左右。我们瞻望例外级别单车摄像头代价量阔别为 480、780、1260、 1680、2220 元，据此全部人们测算了举世及国内车载摄像头的装车辆及墟市 规模，2025年举世及我国车载摄像头的搭载量将判袂达到 5.17、1.39 亿 颗，市集范畴诀别为 798.46 及 216.26 亿元，2022-2025 年墟市范畴 CAGR 区别为 30.04%及 27.71%。

　　摄像头模组海外厂商先发优势大，国内厂商赶超势头强劲。外洋汽车配 件及摄像头物业起步较早，在车载摄像头模组封装、车规认证及客户开 发上有强盛的先发优势，但份额散布分开，没有一共的龙头，且整车厂 为了自己需要链安祥性偏向于同时与多家 Tier1 坚决供货联系，这些外 部因素奇特有利于国产厂商在模组商场排泄。国内昀冢科技(行情688260,诊股)从日系车企 提供链切入，已资历了日产系（三井金属）、丰田系（捷太格特、电装） 的认证；舜宇光学重新能源汽车切入，与新能源车企在车载摄像头提供 长进行闭作，凯旅参加车载摄像头 Tier1；海康威视(行情002415,诊股)、联创电子、丘钛科 技、欧菲光(行情002456,诊股)等厂商从自有营业动身，经验坚韧本钱限制与技艺冲破，有 望拓荒出肯定墟市，加倍是之前以手机镜头模组为主商业务的头部公司， 与古代车载模组厂商在范畴与时间上均有优势。

　　车载摄像头相合元器件市集规模水涨船高。车载摄像头的紧要元件 CIS、 模组、镜头、红外遮光片分辩占总成本的 50%、25%、14%、6%， 他们 们参考车载摄像头行业平均毛利率水准 20%旁边，对待 CIS、封装模组、 镜头及红外遮光片的市集周围举行了测算，2025 年其举世商场范畴将有 望分辩达到 319.38、159.69、89.43、38.33 亿元，谁国的占比也将胜过 25%。

　　车载摄像头 CIS 份额高度聚积，行业身手壁垒较高。2021 年车载摄像 头 CIS 墟市份额前两名分辨为攻下 45%的安森美与攻克 29%的豪威（韦 尔股份控股），两者攻陷了 74%的商场份额，呈双寡头式样。但随着更 多的插足者参加车载 CIS 墟市，二者的市占率加倍安森美降低鲜明，2019 年二者的市占率辞别为 62%、29%。市集较量方面，索尼于 2015 年投入 车载 CIS 墟市，2021 年市占率约为 6%傍边，三星于 2021 年进军市集。相较于手机 CIS 商场，由于汽车在应用历程中的情况较为厉刻，车载 CIS 寻觅的主要是舒服性和太平性，对温度以及低照度的苦求远高于手 机。索尼以及三星行动手机 CIS 的赶上厂商，将来可能会对安森美以及 号位的份额酿成必定用意。

　　车载摄像头镜头一超多强，规格升级推进方式重组。舜宇光学在 2020 年商场份额为 32%，远超第二名麦克赛尔的 8%，排名 3-5 位的按次是 45% 29% 6% 3% 17% 安森美 豪威 索尼 派视尔 其所有人们 请必需阅读正文之后的免责条目局限 16 of 28 富士胶片、电产三协以及世高光。车载镜头的本事壁垒很高，从研发到 tier1 末了到车企的验证周期长达 3-5 年，客户粘性强，头部企业的先发 优势显明。舜宇光学的单价及毛利率好手业内位于前方，在本轮汽车智 能化的驱动下将率先受益。同时国内手机镜头厂商如故当初操纵自身规 模及镜片本领优势导入车载摄像头财富链，如国内联创电子在近几年进 入车载摄像头镜头商场后，操纵本身积攒的玻璃镜头与玻塑镜头的工夫 优势，博得特斯拉车载镜头订单，并经过了 Mobileye 的 EyeQ5 认证。

　　L3 级别自愿驾驶必备传感器，上车量迎来发作。纯视觉规划由于精度、 安闲性以及视野方面的题目，在高级别自愿驾驶中无法到达效力恳求， 激光雷达被感觉是 L3 级别自动驾驶不行或缺的传感器，在 2021 年岁终 至 2022 年，大宗 L3 级别主动驾驶车型的宣告，包括古板大厂奥迪、奔 驰、丰田以及新能源车企小鹏、蔚来等纷纭公布搭载激光雷达的车型， 使得激光雷达的装车辆快速高潮。

　　从时间途途上来看，半固态为方今主流，固态是未来的希望目标。死板式由于较大的体积与较高的成本，装车量产难度较大。古板转镜式由于 功能不自在、对光源功率哀求高、对光学体系和转轴精度局部难度较大， 也有必然装车难度，法雷奥 Scala1 在殉难范围功效的条目下成为目下唯 一杀青装车量产的激光雷达，眼前来看效果并不理念。两类固态激光雷 达的希望眼前受限于较高的技艺门槛，无法征服各自的环节过失。综合 来看，半固态是短期内完毕激光雷达装车量产的最佳治理设计，将来几 年内它将成为车载激光雷达的主流途径。

　　从如今的过车规以及上车情况，激光雷达正在资历以下几个方面的转机：激光器正由 EEL 向 VCSEL 过渡，MEMS/转镜安排成为主流，1550nm 波长是异日开展偏向。

　　激光器方面，VCSEL 正渐渐替代 EEL 成为主流。破例表率的激光 器有破例的脾气，因此实用于不同典型的激光雷达中。VCSEL 激光 器垂直出光更易于完成二维平面和光电集成、可调制才具强、能够 与大领域集成电途实行集成、工作电流区间大，所以渐渐占领主流。

　　MEMS 部署优势明显，占比将不息抬高。MEMS 激光雷达阅历振 镜来达成辉煌的偏转，禁止了机械布局的应用，经过引入 MEMS 振镜镌汰了激光器和探测器的数量，提高了物料资本以及量产本钱 高的问题。工夫方面，MEMS 在投影表露方面仍旧操纵多年，有着 较多的身手积攒，使得车规级 MEMS 激光雷达落地和量产激怒进一 步加疾。

　　1550 波长由于太平性及探测距离优势，全部人日有望成为主流。905nm 与可见光范畴的最高波长亲密，如若须要增补激光雷达的探测隔绝， 必要增加 905nm 激光雷达的能量，将会对人眼有肯定的损害。行使 1550nm 的激光器不但可能在人眼安详范畴内进步几个数量级的出 光功率，而且可能更加有效的避开阳光噪声地域，从而普及背景光 噪声，延迟激光雷达的有效探测隔离。Luminar、Innovusion、一径 科技等激光雷达企业还是开初相继选用 1550nm 波长的光纤激光器。

　　智能化加速策动，激光雷达墟市减少速快。由于激光雷完成本的不息下 降以及量产的逐渐落地，在汽车智能化的不休激动中，激光雷达市场规 模将迎来快速添补。谁们瞻望 2022 年 L3 级别自愿驾驶汽车首先逐渐放 量，2023 年 L4 级别自愿驾驶汽车将投入商场，同时研究激光雷达价格 的低落。据大家的测算，2025 年我国及全球汽车激光雷达的市场周围将 离别抵达 638、203 亿元，2022-2025 年 CAGR 诀别为 270%及 278%。

　　激光雷达行业壮大的潜在市集吸引了国内外繁多厂商列入进来，流露出 “百花齐放”的态势：

　　Velodyne 是车载激光雷达行业的开拓者，杀青车载激光雷达的从无到有， 但 Velodyne 布局的身手与产品而今并不适关量产装车。Velodyne 在起首 的 64、32 线产品后，推出的仍然板滞式的 Puck 系列，错过了希望其我们 身手阶梯的最佳机遇，比来推出的 Velabit、Velarray 等固态雷达在效用 905nm 69% 1550nm 14% 1064nm 7% 885nm 3% 1064nm 7% 2021年环球激光雷达波长周围市占率 请必需阅读正文之后的免责条件局部 21 of 28 及量产性上的竞争力均不强，所以错失了第一轮绑定车企装车潮。但是 Velodyne 已开垦出共振镜、微型激光雷达阵列 （MLA）技能及合系算法 Vella，仍有推出有竞争力产品的才力。

　　Luminar 推度实行量产级激光雷达的高功效暴露， 推出配有 1550nm 激光器、InGaAs 探测器与定制化的 ASIC 芯片拉拢的 MEMS 雷达 Iris，逸想 于 2022 年率先搭载于沃尔沃的量产车上。Luminar 与整车厂的交换结合 力度处于全豹厂商前哨，公司官网透露已有自愿驾驶合系 50 家交易合 作朋友，个中包括环球十大汽车 OEM 厂商中的 7 家。

　　与 Velodyne 相同， 禾赛科技通过 Panda 128、Panda 64 等板滞式雷达产品成为国内乃至环球超越的车载汽车雷达公司，公司机械式雷达贩卖收 入占总收入的比例均在 90%以上。但禾赛在 MEMS 等其所有人途径 年便申请了自研 MEMS 雷达闭连专利，并取得了车企青 睐。在 IPO 终了后，禾赛科技又告终了超出 3 亿美元的 D 轮融资，用于 援助面向前装量产的混杂固态激光雷达的大界限量产交付，批注其已获 得多家 OEM 定点，车规级产品获得承认。

　　除了上面提到的 Velodyne、Luminar、禾赛科技，Valeo、Innoviz、Innovusion、 快腾聚创、镭神智能、华为、大疆 Livox 等国内外厂商在产品机关及与 车企勾结上均走在前方，是激光雷达前装市场上强有力的逐鹿者。

　　毫米波雷达已装车应用多年，现时已普遍利用于车辆行车音信感知。根 据探测距离的远近，可将毫米波雷达分为短距（SRR）、中距（MRR）、 长距（LRR），此中 SRR 与 LRR 行使较多。毫米波雷达在自动驾驶道况 音讯感知中有紧急效用，以是会揭示较非主动驾驶车辆加倍纷乱的搭载 铺排。

　　工信部将 24.25～26.65GHz 与 76～77GHz 两个频段区别给车载雷达使 用，于是车载毫米波雷达顺服毫米波频率区别在广义上能够分为 24GHz 与 77GHz 两类。由于 24GHz 是全球通用的盛开频段，是以成为民用毫 米波雷达最早的频率选择，只是随着频段的逐步盛开以及关联技巧的进 步，使得在各方面效力更出色的 77GHz 毫米波雷达渐渐落地。与 24GHz 毫米波雷达相比，77GHz 的优势可能体目今以下方面：

　　77GHz 毫米波雷达能够光鲜普及得到的行车音讯质量，但由于 77GHz 毫米波雷达体积更小，临盆工艺与成品率还是需要管理的题目，并且 77GHz 毫米雷达的价值也为 24GHz 毫米波雷达的两倍左右。以是，生 请必需阅读正文之后的免责条件限定 24 of 28 产与资本是 77GHz 毫米波雷达装车进步化、下重至中低端车型前必必要 处置的题目。

　　1） 4D 多维成像。此刻毫米波雷达对 Y 轴即垂直于车辆前进目标的纵 向平面区别才能有所裂缝，真实表目前如对桥梁、路牌等火线静止 物体辨别才能差，不能差别桥梁与停在桥下的车辆等。4D 毫米波 雷达履历添加收发通谈数，增大天线孔径达成水准与垂直方向判袂 率的均衡，实行线D 探测。大陆已经于 2020 腊尾宣布 其首个 4D 毫米波雷达解决计划，华为预测将于 2022 年岁晚上市 4D 毫米波雷达产品。

　　2） 元件集成化。由于 CMOS 工艺的提高使得 CMOS 可以在超高频率 条件下事件，所以发生了 CMOS 工艺逐步代替 SiGe 工艺的趋势。CMOS芯片能够将射频前端集成化，既减小元件体积又升高了成本， 同时由于功耗低，CMOS 芯片的事情温度也更低，对雷达散热体例 更亲睦。别的还可更进一步，使用 AiP（antenna in package）将天线也 集成在芯片中，进一步降低尺寸与本钱。

　　进程测算，在汽车智能化渗透率不息提升的背景下，2025 年全班人们国及全球 毫米波雷达的墟市范围将差别抵达 99.17 及 366.77 亿元，2022-2025 年 CAGR 辨别为 22.01%、21.92%。

　　毫米波雷达整机海外厂商霸占头部名誉但尚未露出操作厂商，商场份额 隔离化宣扬及车厂离开连结模式给国产带来机遇。参考 2018 年举世毫 米波雷达商场份额宣扬，份额最大的五家厂商的份额等分布于 10%-20% 间，且总计占比 68%，仍有 32%的剩余份额；另外，现时大型车企的主 请必需阅读正文之后的免责条件控制 25 of 28 流采购模式多为与多家整机厂同时连合，如民众同时与博世、大陆、海 拉、奥托立夫、安波福连结，飞跃采纳博世、大陆、安波福的毫米波雷 达。而自助车企则加倍对国产供给商友爱，如江淮、奇瑞、上汽大通采 用 38 所的产品，广汽、蔚来、长城选取森斯泰克，同时，也有自主车 企采用了“2+2”提供模式，即两家外洋供应商加两家国内供给商同时 供货，这些都为国内整机厂商提供了墟市渗透条目。

　　国内厂商在 24GHz 已开展商场，在 77GHz 偏向差距仍较大。国内厂商 已在 24GHz 杀青量产及供货，且国内 24GHz 细分商场赢得了胜过 50% 据有率。但在未来主流且规模更大的 77GHz 倾向，国内厂商方今的进展 仍落伍国外友商较多，当前紧要突破有森斯泰克实而今自决品牌车型上 量产、华域汽车(行情600741,诊股)已造成完备产品且正在拓展客户，而德赛西威(行情002920,诊股)的 77GHz 产品仍处于与东南大学结关研发阶段，保隆科技(行情603197,诊股)也于今年三月帮助控股 合股公司专攻 77GHz 毫米波雷达。于是短期内国内 77GHz 产品冲突国 外厂商在守旧车企的商场壁垒难度较大，但长远来看履历与自主品牌关 作逐步打磨产品力与闻名度，仍有较大时机打入主流市集。

　　上游资产链周围添补与毫米波雷达整机高度联系，同样告竣倍增。毫米 波雷达的严重元件 MMIC 芯片、天线 PCB 及 DSP，三者辞别占硬件成 本的 40%、20%、20%，构成了毫米波雷达的最浸要硬件资本。同时参 考行业内毫米波雷达相干公司的毛利率 30%傍边的景遇，所有人对各样元 器件的墟市规模举办了测算，全球毫米波雷达 MMIC、天线 PCB、DSP 以及限度电途的墟市领域有望将在 2025 年折柳抵达 102.70、51.35、51.35、 25.67 亿元。

　　上游元器件差距显着，限定产品填充国内空白。国内厂商在上游元器件 上与外洋厂商的差距比毫米波雷达整机还要大极少，在最主要的 MMIC 芯片上，今朝都是国外企业霸占主导，如英飞凌、恩智浦、德州仪器、 安森美、意法半导体等，国内的厦门意行半导体（中原宝安(行情000009,诊股)持股）自助 研发的 24GHz 雷达 MMIC 芯片已参加量产阶段，添补了国内合连产品 的空白，铖昌科技(行情001270,诊股)（和而泰(行情002402,诊股)子公司）是国内商用毫米波射频芯片的本领 引领者，本身产品占据极高的技术壁垒，另日推出车载毫米波雷达射频 芯片产品会具有很强的较量力。

　　天线 PCB 范围由 Schweizer 、Rogers、Isola 等公司番邦厂商霸占主导，个中 Schweizer 攻陷全球高频 PCB 份额第一位，国内沪电股份(行情002463,诊股)眼前共持 40% 20% 20% 10% 10% MMIC芯片 天线PCB DSP 限定电道 其大家成本 请必须阅读正文之后的免责条目局限 27 of 28 有其 19.74%的股份，并履历于其举办深入的关联技艺交流，竣工了产品 量产，此刻提供给博世、大陆合连产品，深南电谈(行情002916,诊股)、生益电子(行情688183,诊股)也完全初 步出产才略。

　　在可能成为改日主流的 CMOS 技术阶梯上，国外领先的厂商为英飞凌、 德州仪器、恩智浦等，而国内也有布局多年的公司，如加特兰已先后推 出四款基于 CMOS 工艺的 Alps 系列 77GHz 毫米波雷达 SoC，在各项性 能上均实行相比 SiGe 工艺的大幅转嫁。

　　光学元器件动作汽车传感器中的重要组成部分，在汽车“四化”的过程中，商场领域有望迎来爆发。车载摄像头、激光雷达等对上游光学原组件的须要鼓动家产链上的公司进一步睁开加多空间。国内光学合连公司借助本土优势，提前卡位物业链要害名望，有望借助本土汽车资产链希望之东风，迎来希望黄金年光。

　　福晶科技（002222）：公司是举世非线性光学晶体龙头，在范围高端光学器件界限争执海外厂商支配场面并实现国产庖代，公司的晶体中央产品处于行业领先声誉，其中LBO、BBO 环球市场拥有率第一。公司正主动联合客户开垦激光雷达相干光学元件产品，目前依旧有送样或小批量订单。

　　永新光学（603297）：公司仍旧斥地出多款应用于刻板旋转式、半固态式、固态式车载激光雷达光学镜头及光学元器件，紧要的产品征采滤光片、镜头、镜片、转镜等，且先后与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等激光雷达周围国内外有名企业设立团结，罢手 2021 岁终已博得定点联结项目超 10 家。2021 年其激光雷达收入凌驾万万元，同时车载镜头前片超 600 万片。

　　腾景科技（688195）：公司如今产品主要覆盖光学资料、周详光学元件、光纤器件等几大范畴。向激光雷达客户首要供给透镜、窗口片、滤光片、棱镜、反射镜等严密光学元件，应用于激光雷达光说传输的体系中，现时多个产品正处于送样或小批量验证阶段。

　　联结光电（300691）：公司是国内安防镜头头域的龙头企业，支配多项行业初创时间。公司毫米波雷达及干系产品、AR-HUD相干产品、车内投影产品已博得多家新能源汽车厂商定点，2022年前三季度智能驾驶产品营收同比减少 55.38%。

　　蓝特光学（688127）：公司今朝苛浸产品搜集光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，汽车摄像头规格和数量提高以及光学仪器等高端规模国产代替的需要有望唆使公司玻璃非球面营收的弥补。据中闭村(行情000931,诊股)在线 有望采取潜望式镜头，公司动作其长条棱镜的供应商，在潜望式镜头方面齐全先发优势，有望导入大客户。

　　谁们接纳 A 股光学关键公司争论行业均衡估值程度，参考行业2023 年平均 PE 25 倍，由于各公司的产品结构及卑鄙行使、财产链职位有所不同，所有人给予各公司的估值程度略有例外（的确见公司报告限度），下为关系公司的估值表。

　　由于国内多数公司产品出口美国较多，若中美之间贸易摩擦加剧，会功用联系公司的出货水平及稼动率，进而影响公司的事迹。

　　当前打发类芯片市集供应较多，但汽车等高端芯片周围若源由以西而不成控地位导致晶圆厂出货量裁汰，会影响卑鄙终端出货，从而用意到汽车电子物业链联系公司的功绩。

　　汽车上游产品研发投入较为重大且认证和导入周期较长，若公司未能及时跟进市场需要蜕变，导致新产品的研发或导入进度不及预期，则会效率公司的功绩释放。